2825年生猪养殖上市公司成绩单

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2825年生猪养殖上市公司成绩单

原创 波哥财知道

截止目前主要上市公司生猪养殖企业披露了2025年上半年度利润情况，大部分企业实现了盈利，且利润出现同比大幅提升，因为去年上半年第一季度行业仍处于亏损局面，部分企业从4月份才开始盈利。
注：2025年半年度盈利预测均取上限，另外温氏盈利来自自己测算其中唐人神、金新农和傲农生物2025年半年度盈利预测仍处于亏损状态。从销售价格端来看，今年上半年生猪销售均价与去年上半年相差不大，今年上半年生猪销售均价在15.3元/公斤左右，同比去年上半年均价降幅3.16%，而今年上半年大部分企业盈利出现同比大幅增长，所以今年企业盈利驱动主要来自养殖成本的下降。以龙头企业牧原股份和温氏股份为例，今年上半年养殖平均成本下降较快。
生猪养殖成本主要由饲料、育种、管理三个主要因素决定，养殖成本控制的非常优秀的企业（目前养殖成本在12元/公斤左右），它们养殖成本的下降主要来自饲料价格的下降、育种带来的生产效率、生长效率的提升及管理带来的人效提升及生猪存活率的提升，而非单一的饲料价格下降因素。所以主要生猪养殖上市公司头均利润差异较大，养殖成本优秀的龙头企业它们的头均超额利润非常显著。
生猪养殖行业从供需角度来看，需求是相对稳定的，主要变化来自供给端的变化。如果行业供给端没有大幅的上下波动的情况下，生猪的价格也不会出现大幅的上下波动。虽然目前政策推动行业产能缩减，但波哥认为缩减的力度不会太大，因为本身生猪供给量并不是严重过剩，政策调控的目的只是为了淘汰掉部分落后产能，限制行业扩产，将生猪价格控制在合理的区间内而不是大幅抬升生猪价格。那么在没有高猪价预期的情况下，成本因素是决定生猪养殖利润的关键因素。那么在行业整体供给受约束的政策背景下，对于能够将成本控制在12元/公斤左右的大体量龙头企业，即便生猪价格长期处于14至15元/公斤区间波动，它们每头猪也能够盈利250元至360元，能够赚取行业超额利润，且盈利持续性增强，最终会带来估值的提升。

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